國都香港：建議認購中聯(lián)重工 |
| 發(fā)布日期:2010-12-14 來源:0 作者:太得隆機械 |
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中聯(lián)重工(1157)從事生產混凝土機械、起重機械和環(huán)衛(wèi)機械,。按2009年營業(yè)額計算,，公司是中國第二大工程機械制造商，并且在中大噸位塔式起重機和環(huán)衛(wèi)機械類別中占第一名,。公司在2008年收購意大利混凝土機械制造商CIFA,，進入歐洲市場。銷售模式是依靠直銷及分銷,，公司在內地有548家自營店及410家分銷商經營的經銷店,，而在海外亦有31家自營店和190家分銷商經營的經銷店。公司在1999年成立,，于2000年在深交所上市(代碼000157),，湖南國資委是大股東，占H股上市前的21.4%股權,，而聯(lián)想控股約占7%股權,。 我們認為中聯(lián)重工將受惠于中國大規(guī)模的基建投資，從而帶動工程機械需求,，2001-2009年中國生產商的工程機械銷售額年復合增長率達到23.9%,。此外，工程機械行業(yè)高度集中，市場份額由幾家公司瓜分,，使中聯(lián)重工避免面對過度競爭,。收購CIFA后，公司可利用CIFA品牌開拓海外市場,，為出口打下良好基礎,。估值方面，中聯(lián)重工招股價相當于2010年加權平均市盈率13.6-18.4倍,，而同業(yè)平均市盈率為18.6倍,，顯示招股價具有一定吸引力，所以建議認購,。 |